Вексель как инструмент привлечения заемных финансовых ресурсов в бизнес индивидуального предпринимателя и малого предприятия
ВЕКСЕЛЬ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИВЛЕЧЕНИЯ
ЗАЕМНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В БИЗНЕС
ИНДИВИДУАЛЬНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ
И МАЛОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
К.Г.КОЛОМИЕЦ, директор ООО
«Проектное финансирование»
Известно, что нельзя стать предпринимателем, не став
предварительно должником. Где занять денег для финансирования
бизнеса и сколько это будет стоить? Этот вопрос волнует многих
предпринимателей, заинтересованных в развитии своего бизнеса.
Может показаться парадоксальным, но малое предпринимательство в
настоящее время достаточно редко прибегает к помощи
специализированных кредитных организаций. Так, например,
абсолютное число предпринимателей начинают свой бизнес, используя
прежде всего собственные средства. При этом практика
свидетельствует, что субъекты малого предпринимательства имеют
очень ограниченный доступ к финансовым ресурсам.
По данным одного из исследований, проводившихся в
Беларуси, доля собственных средств, займов друзей и родственников
составляет около 83 процентов в общем объеме финансовых
источников малого бизнеса (диаграмма 1)*.
Диаграмма 1
Источники формирования стартового
капитала для малого бизнеса
------¬
¦ 5% ¦Кредиты банка
+-----+
¦ 5% ¦Средства, полученные от государства
+-----+-¬
¦ 7% ¦Кредиты частых лиц
+-------+-----------------------------¬
¦ Займы друзей и родственников - 37% ¦
+-------------------------------------+------------------¬
¦ Собственные средства - 46% ¦
L---------------------------------------------------------
__________________________________________________
* См.: Истомина Л.А., Ковалевич И.С., Прокофьева Н.Г.
Микрофинансирование: основы, практика, перспективы.
Аналитический обзор. Мн., 2001 г.
К этим же источникам финансирования малый бизнес, как
правило, прибегает в период своего последующего становления. Хотя
следует отметить, что в странах с развитой банковской и
финансовой системой доля участия банков и государства в
финансовом сопровождении процесса развития малого бизнеса
значительно выше.
Почему же так происходит, а главное, где малому бизнесу
найти финансовые ресурсы для своего развития? На этот вопрос мы
попытаемся ответить в нашей статье. Кроме того, мы постараемся
прокомментировать некоторые методы привлечения заемных ресурсов,
которые успешно применяются многими крупными предприятиями
Беларуси и которые в значительной степени могли бы быть
использованы предпринимателями, работающими в малых предприятиях,
а также индивидуальными предпринимателями (в дальнейшем и тех и
других будем именовать «МП»). Предлагаемые нами методы
опосредованы совершением операций с такой ценной бумагой, как
вексель. Сегодняшняя ситуация такова, что участие малого бизнеса
на рынке ценных бумаг является скорее исключением, чем правилом.
По достоинству оценить возможности векселя как инструмента
привлечения заемных ресурсов, по нашему мнению, можно только на
фоне тех финансовых отношений, которые имеются у МП с банками и
государством.
1. Почему у МП не складывается устойчивое
сотрудничество со многими банками Беларуси?
Нежелание банков работать с малым бизнесом вызвано в
основном экономическими причинами. Банкам выгоднее работать с
одним крупным клиентом, чем с сотней мелких. В целом проблемы с
кредитованием МП белорусскими банками, согласно данным
вышеупомянутого исследования, выглядят следующим образом
(диаграмма 2):
Диаграмма 2
Причины сложности кредитования в банках
-----------------¬
¦ 16% ¦"Неформальные" требования в банках
+----------------+----¬
¦ 20% ¦Сложная и длительная процедура оформления кредита
+---------------------+-¬
¦ 21% ¦Необходимость иметь материальное обеспечение кредита
+-----------------------+------------------------¬
¦Нежелание банков работать с малым бизнесом - 43%¦
L-------------------------------------------------
Лишь немногие банки сегодня имеют специальные программы
микрокредитования МП. По нашим сведениям, таких банков только
два: ОАО «Приорбанк» и ОАО «Белгазпромбанк».
2. Как складываются финансовые
взаимоотношения МП и государства?
Основные финансовые взаимоотношения МП и государства, по
нашему мнению, ограничиваются взиманием налогов.
Вместе с тем, по данным департамента по предпринимательству
Министерства экономики, в целях развития малого
предпринимательства разрабатываются и реализуются ежегодные
программы государственной поддержки малого предпринимательства и
соответствующие региональные программы. Так, постановлением
Совета Министров от 30 марта 2002 г. № 389 одобрена Программа
государственной поддержки малого предпринимательства в Республике
Беларусь на 2002 год. В рамках этой Программы из республиканского
бюджета выделяется 511,719 млн. руб., в том числе на ресурсное и
финансовое обеспечение развития малого предпринимательства -
210,0 млн. руб., на формирование инфраструктуры поддержки и
развития малого предпринимательства - 243,791 млн. руб., на
информационное обеспечение малого предпринимательства - 58,0 млн.
руб. Средства выделяются субъектам малого предпринимательства
пока только по двум направлениям: 1) в качестве частичной
компенсации расходов по выплате лизинговых платежей по договорам
финансовой аренды (лизинга) в части оплаты банковских процентов
за пользование лизингодателем заемными средствами на приобретение
объекта лизинга; 2) в качестве частичной компенсации расходов по
выплате процентов за пользование банковскими кредитами,
направленными на финансирование их инвестиционной деятельности.
Значительная часть средств, выделенных под Программу, уже
освоена. Однако, по нашим данным, за финансовой поддержкой в
Минэкономики обращается очень ограниченный круг предпринимателей,
и в основном это представители «не самого малого» бизнеса. Так,
например, ни один индивидуальный предприниматель еще не получил
из этих фондов ни рубля. На наш взгляд, такое положение дел
объясняется тем, что значительная часть МП ведет бизнес, который
не подпадает под критерии отбора приоритетных направлений
предпринимательства, поддерживаемых в рамках Программы, а также
многие из МП просто не знают о существовании этой Программы.
Пользуясь случаем, хотим сообщить читателям, что
государство декларирует в своих программах поддержку из бюджетных
средств субъектов малого предпринимательства, деятельность
которых отвечает следующим приоритетам:
- активизация производственной, инновационной и
инвестиционной деятельности субъектов малого предпринимательства;
- наращивание экспорта товаров и услуг субъектов малого
предпринимательства, производство импортозамещающей продукции;
- стимулирование участия субъектов малого
предпринимательства в реформировании агропромышленного комплекса,
в производстве и переработке сельскохозяйственной продукции;
- привлечение субъектов малого предпринимательства для
реализации программ жилищного строительства;
- участие субъектов малого предпринимательства в
формировании эффективной системы здравоохранения.
3. Место векселя в системе
финансово-кредитных отношений МП
Итак, тем предпринимателям, которым бюджетных денег не
досталось, а банковские кредиты, выданные в «живых» деньгах,
покажутся слишком дорогими, мы предлагаем воспользоваться самым
доступным средством получения самых дешевых заемных финансовых
ресурсов - схемами вексельного (или товарного) кредитования.
Следует сказать, что вексель является ценной бумагой и на
сегодняшний день выгодно отличается своими возможностями
привлечения заемных ресурсов даже на фоне возможностей других
инструментов рынка ценных бумаг. Так, возможность привлечения
средств через размещение на фондовом рынке акций или облигаций
своих компаний для МП практически отсутствует из-за высоких
затрат выхода на фондовый рынок и проведения эмиссии ценных
бумаг, несовершенства законодательства, низкого инвестиционного
рейтинга страны. Что же касается индивидуальных предпринимателей,
то сегодня толстые книжки о рынке ценных бумаг они могут читать в
основном только для расширения кругозора.
В этой связи более значимыми для МП могут представляться
возможности привлечения заемных ресурсов с помощью векселя.
Основные функциональные возможности векселя проявляются в том,
что по своей природе он фактически является заменителем реальных
денег. Для многих в наше безденежное время это обстоятельство
существенно. Кроме того, векселем можно рассчитываться за
полученные товары (услуги) и получить таким образом товарный
кредит (вексель по своей сути является обязательством когда-
нибудь заплатить «живыми» деньгами). Товарный, или, как его еще
называют, «коммерческий» кредит, оформленный с помощью векселя,
обычно предоставляется на более льготных условиях. При оформлении
такого кредита с помощью векселя МП может получить выигрыш по
следующим направлениям:
получить отсрочку платежа за полученный товар;
плата за вексельный кредит (заем) более низкая по сравнению
со ставками по денежным кредитам банка (процентная ставка по
вексельному кредиту примерно в два раза ниже ставки
рефинансирования, а кредит, оформленный через собственный
вексель, может обойтись еще дешевле);
в большинстве случаев выпуск собственного векселя для
предпринимателя представляет более простую и короткую по времени
процедуру;
возможны более удобные для МП схемы возврата кредита (в
некоторых случаях вексельный кредит можно погасить не только
деньгами, но и поставкой товаров и услуг собственного
производства);
имеется больший простор по залоговому обеспечению кредита;
при дефиците денежной наличности с помощью векселя можно
погасить имеющуюся кредиторскую или дебиторскую задолженность
между торговыми партнерами.
Вместе с тем следует сказать, что наибольший экономический
эффект, как правило, для МП может быть достигнут, когда операции
с векселями сочетаются с другими формами кредитования бизнеса,
т.е. когда используется смешанная форма кредитования.
Обо всем этом будет говориться ниже.
4. В каких случаях вексель
может заменить реальные деньги?
Основные регламенты вексельного обращения регулируются
Законом от 13 декабря 1999 г.«Об обращении переводных и простых
векселей». В Беларуси наиболее широкое хождение получили простые
векселя (около 95 процентов от общего числа выпускаемых
векселей). Поэтому в настоящей статье мы решили ограничиться
приведением примеров о способах использования только простых
векселей.
В соответствии с указанным Законом простой вексель является
простым и ничем не обусловленным обязательством уплатить
определенную сумму денег. По своему содержанию простой вексель
очень напоминает расписку должника. Выписав вексель, любой
субъект хозяйствования (включая индивидуальных предпринимателей)
имеет право рассчитаться за поставленный товар, оказанные услуги
или гарантировать кредитору возврат полученных денежных средств.
В этих случаях хозяйственная операция с векселем в результате
предоставления отсрочки его оплаты для векселедателя (т.е. того
лица, которое его выписало) является не чем иным, как формой
получения товарного кредита. Но не всегда это право можно
реализовать, так как реальные деньги, бесспорно, являются для
продавцов товаров и услуг более привлекательной формой расчетов
по сравнению с векселем. Хотя таких ситуаций, когда продавец
охотно принимает вместо денег вексель, в хозяйственной практике
встречается довольно много. Инициатором проведения таких
расчетных операций, как правило, является покупатель, который
заинтересован в отсрочке платежа за полученные товары и услуги.
Выгода продавца в расчетах векселями заключается в увеличении
объемов реализации своей продукции или в получении гарантий в
платеже со стороны покупателя.
5. Как рассчитаться с поставщиками
товаров и услуг векселями банка?
Предлагаем один из наиболее привлекательных для ваших
поставщиков продукции примеров расчетов векселями с участием
индивидуального предпринимателя (далее - ИП). Сразу оговоримся,
что расчеты векселем для малого предприятия будут точно такими
же.
5.1. Вексельная цепочка при расчете векселями банка.
Итак, рассмотрим ситуацию, когда ИП рассчитывается при
покупке автомобиля самыми ликвидными векселями - векселями банка
(схема 1). Подчеркнем еще раз, что эта вексельная схема расчетов
является самой привлекательной для продавца, однако для
покупателя (в нашем случае - для ИП) по ряду параметров
существуют и более привлекательные схемы. Мы их рассмотрим ниже.
Пока же вернемся к схеме 1.
Пошаговый алгоритм покупки автомобиля (трактора, погрузчика
и т.д.) за вексель банка выглядит таким образом:
3 - банк передает ИП свой вексель (по договору купли-
продажи векселя или договору займа);
4 - ИП передает вексель продавцу автомобиля (по договору
купли-продажи автомобиля) в качестве предоплаты;
5 - продавец передает ИП товар (автомобиль);
6 - продавец автомобиля рассчитывается векселем со своим
партнером. В качестве партнера могут быть любые субъекты
хозяйствования, с которыми продавец автомобиля находится в
хозяйственных отношениях (в нашем случае - завод). Последующие
операции с векселем в нашей схеме заключаются в передаче векселя
от одного завода к другому;
N - последний завод N, у которого вексель оказался к сроку
его погашения, предъявляет вексель в банк для оплаты.
Мы сознательно начали описание этого алгоритма с момента
получения предпринимателем векселя в банке, т.е. с шага 3, так
как первые два шага, по нашему мнению, требуют более подробных
пояснений, которые мы сделаем ниже.
Схема 1
---------¬
¦ЗАВОД N ¦---T-------T----------T-T¬
--------+--------- ¦ВЕКСЕЛЬ¦ ¦N¦¦ -------------¬
¦ЗАВОД Б¦ L-------- L--¦ ¦Родственник/¦
---------+-------- ¦ ¦Знакомый ¦
¦ЗАВОД А ¦ ----------------¬ ¦ L-------------
L---------<-T-¬ -----T-T-¦Индивидуальный ¦-T-T-¬ ¦ ¦--¬
--------¬¦6¦ ¦ ¦4¦ ¦предприниматель¦ ¦2¦ ¦ ¦ ¦¦1¦
¦ВЕКСЕЛЬ¦L-+ ¦ L-- L---------------- L-- ¦ ¦ ¦L--
L-------- ¦ Ў ^ ^ Ў Ў Ў
------------------------------¬ --¬ ¦ ¦--¬ -----------------¬
¦"Атлант-М" (или "МАЗ", "МТЗ",¦ ¦5¦ ¦ ¦¦3¦ ¦ БАНК ¦
¦"Амкодор", "БелАЗ", "МОАЗ", ¦---+-+--- L+-+------L-----------------
¦"МЗКТ" и др. ¦-----------¬ --------¬
L------------------------------¦АВТОМОБИЛЬ¦ ¦ВЕКСЕЛЬ¦
L----------- L--------
Покупка автомобиля за вексель банка является условным
примером, встречающимся в реальной жизни. Вместо покупки
автомобиля можно было бы рассмотреть покупку трактора, погрузчика
и других товаров. С помощью банковских векселей можно купить
практически любой товар, производимый как на территории Беларуси,
так и за ее пределами. Наиболее простая схема движения векселя
получится при покупке товара, производимого в Республике
Беларусь, и все без исключения предприятия-производители,
указанные в схеме (а также абсолютное большинство производителей
мебели, строительных материалов, продуктов питания и т.д.), с
удовольствием примут векселя белорусских банков. Для них расчеты
посредством банковских векселей фактически будут означать только
предоставление покупателю (ИП) отсрочки оплаты товара «живыми»
деньгами. Наиболее легко пойдут на предоставление такой отсрочки
такие предприятия, которые имеют на складе значительные запасы
готовой продукции. Сегодня к этой группе предприятий можно
отнести большинство промышленных предприятий Республики Беларусь.
Поэтому с большой степенью вероятности можно говорить, что за
банковский вексель можно купить любой товар, производимый на
территории Республики Беларусь.
Следует также отметить, что существенным ограничением при
расчетах банковскими векселями может стать, пожалуй, только срок
погашения векселя. Он определяется в результате переговоров между
ИП и банком в ходе оформления договора по предоставлению
вексельного кредита (шаг 1 и шаг 2).
Как показывает практика, срок оплаты большинства банковских
векселей не превышает одного месяца. Фактически, приняв такой
вексель в расчетах за отпускаемую продукцию, продавец принимает
письменное обязательство банка оплатить товар через месяц.
Очевидно, что чем ближе будет срок оплаты по векселю, тем с
большей охотой продавцы товаров и услуг будут принимать
банковские векселя. В таких случаях продавец товара обычно хранит
полученный банковский вексель у себя в сейфе и к моменту его
погашения несет вексель в банк и получает деньги.
Чаще всего при помощи векселей обслуживаются расчеты по
следующим видам деятельности:
торгово-закупочная деятельность;
развитие сферы услуг;
закупка оборудования и сырья;
экспортно-импортные операции.
5.2. Процедура оформления векселя в банке.
Процедуру оформления векселя в банке можно разделить
соответственно на шаг 1 и шаг 2.
5.2.1. Шаг 1. Обеспечение вексельного кредита.
Этот шаг очень напоминает взаимоотношения банка и ИП, если
бы последний оформлял в банке денежный кредит и стороны
рассматривали бы вопросы его обеспечения. Как известно, банки и
иные кредитные учреждения почти никогда не рассматривают заявки
на получение кредитов, не убедившись в наличии достаточного
гарантийного обеспечения для покрытия кредита и процентов по
нему. Поэтому одним из основных препятствий для малого
предпринимательства на пути получения заемных финансовых ресурсов
является отсутствие гарантийного обеспечения.
Обеспечение - это виды и формы гарантированных обязательств
заемщика перед кредитором по возвращению кредита в случае его
возможного невозврата заемщиком. Гражданским кодексом Республики
Беларусь предусмотрено, что исполнение основного обязательства
может подкрепляться такими средствами обеспечения, как залог,
поручительство, банковская гарантия, неустойка, удержание
имущества должника, задаток и другими, предусмотренными
законодательством или договором. Наиболее используемые средства
обеспечения - залог и поручительство.
5.2.1.1. Какие виды залога или поручительства могут
приниматься банком при оформлении вексельного кредита?
Под залогом понимается право кредитора получить возмещение
из стоимости заложенного имущества приоритетно перед другими
кредиторами. Если иное не предусмотрено договором, залог
обеспечивает требование в том объеме, какой оно имеет к моменту
удовлетворения, включая, в частности, проценты, неустойку
возмещения убытков, причиненных просрочкой исполнения, возмещение
необходимых расходов залогодержателя на содержание заложенной
вещи и затрат по взысканию.
Прежде чем банк заключит договор с ИП о вексельном
кредитовании (предоставлении векселя в заем), он изучит возможные
варианты гарантийного обеспечения этого кредита.
Схема 2
Шаг 1. Варианты гарантийного обеспечения,
предоставленные ИП банку, выдавшему вексель
-------------¬ ---¬ -----------¬ -----------¬ ------------------¬ -------¬
¦РОДСТВЕННИК,¦ ¦ИП¦ ¦ ДАЧА, ¦ ¦АВТОМОБИЛЬ¦ ¦ ВЕКСЕЛЬ ¦ ¦ДРУГОЙ¦
¦ ЗНАКОМЫЙ ¦ L--- ¦ЗАГОРОДНЫЙ¦ L----------- ¦КРУПНОГО СУБЪЕКТА¦ ¦ БАНК ¦
L------------- ¦ ¦ ДОМ ¦ ¦ ¦ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ ¦ L-------
¦ ¦ L----------- ¦ L------------------ ¦
¦ ¦ ¦ Ў ¦ ¦
¦ ¦ L------->------¬<------------- ¦
¦ L----------------->¦БАНК ¦<--------------------------
L--------------------------->L------
¦--------¬
¦¦ВЕКСЕЛЬ¦
ЎL--------
----------------¬
¦ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ¦
¦ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬ¦
L----------------
Существует достаточно много видов залога и форм оформления
поручительства. Банк, который вам будет выдавать вексель, скорее
всего сам поможет вам найти подходящую для него юридическую
конструкцию гарантийного обеспечения. Но прежде чем идти в банк,
рекомендуется иметь в запасе несколько вариантов гарантийного
обеспечения, которые бы устраивали и вас. Наиболее часто в
практике кредитования малого предпринимательства встречаются
следующие виды гарантийного обеспечения:
Вариант А. Залог или поручительство по вашему договору с
банком обеспечивает ваш родственник или знакомый. Кредитование
под такую форму обеспечения, которая показана на схеме 1, можно
условно обозначить как кредитование по схеме «кредит - депозит».
Оно заключается в том, что третье лицо (родственник или знакомый)
размещает в банке депозит, а банк выдает вам кредит на сумму и с
процентной ставкой в зависимости от суммы депозита и процентных
ставок по нему. Этот вариант обеспечения является для банков
самым приемлемым. Залоги и поручительства, представленные
физическими лицами в иной форме, бывают, как правило, для банка
менее привлекательными.
Принципиально важен вопрос о процентах, под которые банк в
этом случае выдаст ИП вексельный кредит. Этот пункт является
отдельным предметом переговоров между ИП и банком. Но если:
а) депозит оформлен на срок, равный или превышающий срок
хождения банковского векселя;
б) сумма депозита полностью покрывает сумму, на которую
выписан вексель, и вознаграждение банку за его услуги;
в) валюта номинала векселя совпадает с валютой депозита, то
в этом случае процент по вексельному кредиту для ИП банк может
поставить примерно равным проценту, под который получил деньги от
вашего родственника.
Дополнительно к депозитному договору взаимоотношения
родственника и банка могут быть оформлены в виде договора
поручительства. По этому договору поручительства родственник
должен взять на себя обязательства перед банком отвечать за
исполнение ИП обязательств по оплате векселя.
Вариант Б. Этот вариант представляет разновидность варианта
А - кредитование по схеме «кредит - депозит». В данном случае в
качестве поручителя, оформляющего депозитный договор, может
выступать сам ИП, т.е. вы сами. Этот вариант может иметь место,
когда у вас имеются деньги, но вы по какой-либо причине не хотите
запускать их в оборот. С помощью векселя сумму, которая лежит у
вас на депозите, можно на какой-то период времени удвоить и
использовать для финансирования хозяйственной операции.
Вариант В. Залог дач и загородных домов.
Вариант Г. Залог автотранспортных средств и другого
имущества.
Вариант Д. Поручительство могут давать не только
физические, но и юридические лица. Одним из самых реальных
вариантов может быть случай, когда поручитель (юридическое лицо)
представит в банк в качестве залога векселя крупных субъектов
хозяйствования (Белтрансгаза, БМЗ и др.). Такие векселя
достаточно просто раздобыть на рынке ценных бумаг, например,
реализовав за эти векселя продукцию собственного производства,
либо взять у вашего партнера по бизнесу в качестве предоплаты
(что намного проще, чем получить денежную предоплату на такой же
срок). Возможно также оформление депозитного вклада, депозитного
сертификата, предоставление банку векселя в заем, залог товаров
на складе, оборудования, товаров и(или) денежных документов в
пути.
Вариант Е. Кредитующему вас банку выдает гарантию другой
банк или иное кредитное учреждение.
Остальные формы обеспечения либо мало распространены, либо
выполняют функцию дополнительного обеспечения. К их числу
относятся:
страховой полис;
драгоценные металлы в слитках;
залог прав собственности и(или) прав требования.
Одним из главных критериев для принятия решения по
предоставлению ИП вексельного кредита будет скорее всего качество
обеспечения, характеризующееся двумя параметрами: ликвидность
(т.е. возможность реализовать за деньги в сравнительно короткий
промежуток времени и без существенных потерь) и степень контроля
кредитора над залогом.
5.2.2. Шаг 2. Заключение договора между ИП и банком о
вексельном займе.
Основа решения привлечения заемных ресурсов с помощью
банковского векселя заключается в том, что банковский вексель
заемщик (в нашей схеме - ИП) получает с отсрочкой его оплаты,
т.е. основную сумму по оплате векселя ИП переводит банку не сразу
(в момент его получения), а за несколько дней до того момента,
когда завод n предъявит вексель к погашению в банк.
Рассмотрим условный пример. Предположим, что ИП хочет
получить в банке вексель номиналом 100 руб. со сроком погашения
через 30 дней с момента выпуска векселя, имея на расчетном счете
только 10 руб. В этом случае между ИП и банком может быть
согласован примерно следующий график перевода денег (схема 3
является дополнением к схеме 1 и представляет собой наглядный
пример построения графика платежей между ИП и банком):
Схема 3
¦ ¦ ¦ ¦
+--------+------------------------------+----------+---->
¦ ¦ ¦ ¦
31 июля 1 августа t 30 августа 1 сентября
График оплаты банковского векселя со стороны ИП в нашем
условном примере может содержать следующие временные
характеристики:
31 июля ИП переводит банку 10 процентов суммы номинала
векселя (10 руб.);
1 августа ИП получает от банка вексель номиналом в 100
руб.;
30 августа ИП переводит на счет банка оставшиеся 90
процентов суммы номинала векселя, т.е. 90 руб., и проценты за
пользование векселем - примерно 2 руб. (напомним, что ставка по
вексельному кредиту для ИП обойдется примерно в 50 процентов
ставки рефинансирования);
1 сентября завод n предъявляет вексель к погашению в банк,
и тот его оплачивает деньгами, полученными к этому времени от ИП.
Подобный график оплаты банковского векселя, на наш взгляд,
является наиболее типичным. В результате подобной сделки ИП с 1
по 30 августа имеет возможность совершать различного рода
операции с банковским векселем номиналом 100 руб., заплатив в
качестве первоначального взноса только 10 процентов его
номинальной стоимости и заручившись поддержкой родственника.
Для совершения подобной сделки между ИП и банком могут быть
заключены различные формы договора: предоставления векселя в
заем, купли-продажи векселя с отсрочкой оплаты или даже аренды
векселя (вексель, кроме того, что в соответствии с Гражданским
кодексом Республики Беларусь является ценной бумагой, еще
является имуществом и, как любое другое имущество, может быть
сдан в аренду). Предпринимателям, которые заинтересовались такой
формой привлечения финансовых ресурсов, рекомендуем согласовать
конкретную форму договора с юристами банка.
6. В чем заключаются отличия между операциями
с различными видами векселей: а) векселями банка;
б) векселями прочих субъектов хозяйствования;
в) векселями собственного выпуска?
Как мы уже упоминали, преимущества в получении кредита в
виде банковского векселя по сравнению с кредитом, полученным
реальными деньгами, заключаются в основном в возможности уплатить
более низкую процентную ставку по кредиту. Банковские векселя
являются более ликвидными по сравнению с векселями прочих
субъектов хозяйствования.
Однако большинство субъектов хозяйствования имеют сегодня
проблемы со сбытом своей продукции за деньги и предпринимают
активные усилия к увеличению объемов оборотных средств, в том
числе выпуская собственные векселя. По причине ограниченного
денежного сбыта (соответственно и дефицита денежной наличности)
вместо погашения своих векселей деньгами они чаще всего
предлагают последнему векселедержателю свою продукцию. С
юридической точки зрения происходит зачет взаимных требований:
требование по оплате векселя зачитывается в счет погашения
требования по оплате за отгруженный товар.
В договоре купли-продажи товара, который фиксирует
отношения между продавцом и покупателем, в таких случаях в
разделе «Порядок расчетов» делается запись примерно следующего
содержания: «погашение обязательств покупателя перед продавцом за
полученный товар производится путем передачи простого векселя».
Больше купля и продажа товара за вексель или за деньги
практически ничем существенно не отличаются.
Наиболее часто в вексельном обороте Республики Беларусь
встречаются векселя субъектов хозяйстования со сроком погашения
me позднее 2-3 месяцев с момента выпуска. К этому времени векселя
возвращаются к векселедержателю. Но это не значит, что если
предприятие выпустит вексель со сроком погашения, наступающим
через год, то оно не сможет изъять его из обращения. Свои векселя
большинство предприятий с охотой принимают до срока их погашения,
отпуская за них собственную продукцию.
В последнее время проблема многих предприятий реализовать
свою продукцию за деньги послужила стимулом к росту рынка
долговых обязательств. Эти векселя являются менее ликвидными по
сравнению с банковскими, однако для самих субъектов
хозяйствования имеется ряд преимуществ в работе с векселями
собственного выпуска. Остановимся на них подробнее.
Главное преимущество в выпуске своих векселей вытекает из
того, что вексель является заменителем реальных денег. Выпустив
вексель, субъект хозяйствования имеет возможность рассчитаться с
поставщиком товаров или услуг, образно говоря, напечатав
собственные суррогатные деньги. Сразу оговоримся, что эта
формулировка является неточной. Напомним, что вексель является
лишь долговым обязательством заплатить реальные деньги,
напечатанные государством, к сроку, обозначенному в векселе. Но
на практике бланки векселей передаются из рук в руки как денежные
купюры и при этом выполняют практически все функции реальных
денег.
В настоящее время в роли основных векселедателей чаще всего
выступают предприятия реального сектора экономики, имеющие
неоплаченный долг перед своими кредиторами. Такой долг мог
возникнуть в результате поставок товара (оказания услуг). Кроме
погашения задолженности за уже поставленный товар вексель в
соответствии с действующим законодательством может быть выписан в
качестве предоплаты.
Печатание денег, даже суррогатных, является исключительной
привилегией государства, и нарушение этого правила строго
карается законом. Поэтому, прежде чем предпринимать какие-либо
активные действия по выпуску собственных векселей или участию в
обороте векселей прочих субъектов хозяйствования, мы рекомендуем
внимательно изучить нормативную базу, регламентирующую вексельное
обращение, которая существенно ограничивает степень вашей
самостоятельности.
Кроме упомянутого нами Закона «Об обращении переводных и
простых векселей» следует сказать о постановлении Совета
Министров от 19 мая 1999 г. № 719 «Об утверждении Порядка
выпуска, учета и авалирования векселей субъектами
хозяйствования». Пункт 1 утвержденного данным постановлением
Порядка выпуска, учета и авалирования векселей субъектами
хозяйствования (далее - Порядок) гласит, что он регулирует
выпуск, учет и авалирование векселей юридическими лицами,
являющимися коммерческими организациями (кроме банков), и
индивидуальными предпринимателями на территории республики. Кроме
того, в Порядке говорится о том, что решения о выпуске векселей
должны приниматься органом управления субъекта хозяйствования,
который обязан определить условия выпуска собственных векселей в
соответствии с Единообразным законом о переводном и простом
векселях, законодательством Республики Беларусь и конкретными
задачами предприятия. В условиях выпуска собственных векселей
субъекты хозяйствования определяют основания выпуска векселей,
объемы их выпуска, наименование денежной единицы, перечень
показателей и нормативов финансовой устойчивости субъекта,
порядок принятия решения о выпуске векселей, а также иные
дополнительные условия. Субъект хозяйствования принимает решение
о выпуске векселей в установленном порядке с учетом лимита
собственных вексельных обязательств и расчета показателей своей
финансовой устойчивости на дату выпуска векселей. Унитарные
предприятия, а также общества с субсидиарной ответственностью
принимают решение о выпуске векселей в установленном
законодательством порядке по согласованию с собственником. Лимит
собственных вексельных обязательств определяется субъектом
хозяйствования в соответствии с прописанным в постановлении
Порядком. На основании решения о выпуске векселей субъект
хозяйствования имеет право заказать бланки векселей на
предприятиях Гознака, на предприятиях, имеющих специальное
разрешение (лицензию) на производство указанных бланков, или
купить их в банках. Бумажный носитель векселя должен быть
бланком, прошедшим экспертизу, и иметь степень защищенности от
подделки. Субъект хозяйствования обязан уплатить вексельный сбор
в размере и порядке, определенных законодательством. Об уплате
указанного сбора делается соответствующая отметка на векселе. Без
этой отметки документ не будет иметь силы векселя. Учет бланков
векселей ведется субъектом хозяйствования в соответствии с
порядком учета бланков строгой отчетности.
Особым образом в Порядке регламентируется вопрос о том,
какое количество векселей можно субъекту хозяйствования выпустить
в оборот. Имеются серьезные ограничения по определению лимита
собственных вексельных обязательств субъекта хозяйствования.
Лимит собственных вексельных обязательств субъекта хозяйствования
зависит в основном от общей стоимости активов субъекта
хозяйствования и срока платежа по векселям.
Учет векселей осуществляется в порядке, установленном
Минфином, Минэкономики и Национальным банком, по отражению в
бухгалтерском учете объемов кредиторской и дебиторской
задолженности при расчетах векселями.
Контроль за операциями с векселями субъектов хозяйствования
осуществляется самим субъектом хозяйствования, Комитетом по
ценным бумагам при Совете Министров и другими республиканскими
органами государственного управления в пределах их компетенции.
Итак, выпускать собственные векселя могут практически все
субъекты хозяйствования, и даже физические лица, но это следует
делать строго в соответствии с действующей нормативной базой. В
настоящей статье мы не будем приводить основные положения этих
нормативных документов. Позже мы постараемся вернуться к
рассмотрению ряда нормативных документов, регламентирующих
вексельное обращение.
Из того факта, что решение о выпуске собственных векселей
принимает только собственный орган управления субъекта
хозяйствования, следует вывод, что процедура выпуска собственных
векселей бывает намного проще, чем получение вексельного или
денежного кредита в банке. Как правило, эта процедура бывает и
намного короче по времени - обычно не превышает двух дней. Это
самые весомые аргументы, говорящие о преимуществах выпуска
собственных векселей.
Есть еще одно обстоятельство, которое подталкивает
предпринимателей к выпуску собственных векселей. Оно связано с
тем, что повышение надежности возврата кредита банки и другие
кредитные учреждения часто связывают с долевым участием
предпринимателей. Требование к доле собственных средств варьирует
от 10 до 50 процентов стоимости проекта (в денежной или
натуральной форме). Не имея достаточного количества денежной
наличности, предприниматели часто прибегают к выпуску собственных
векселей, с помощью которых приобретают недостающие товарно-
материальные ценности, необходимые для реализации проекта. В
таком случае между банками и предпринимателями складываются
отношения совместного финансирования проекта, причем
предпринимателям часто бывает выгодно прибегать к привлечению
товарного кредита через выпуск собственных векселей.
7. Способы повышения ликвидности
векселей собственного выпуска
Существуют также ситуации, когда вексель как бы сам по себе
может быть обеспечен. Законом предусмотрен порядок, в котором на
векселе может быть проставлен аваль (поручительство).
Необходимо различать кредитоспособность обязанных по
векселю лиц и наличие реального обеспечения, будь то традиционное
понятие платежеспособности (способность платить по своим долгам
реальными деньгами) либо погашение своей задолженности через
отпуск товарно-материальных ценностей, которые в некоторых
случаях тоже могут интересовать владельца долговых обязательств.
Понятно, что, когда речь идет о векселях, например, крупных
банков, платежеспособность которых хорошо известна, нет смысла
говорить о каком-либо дополнительном обеспечении этих векселей.
Они сами по себе достаточно ликвидны. Проблема дополнительного
обеспечения возникает, когда речь идет о малоизвестных
организациях или о векселях организаций, относительно которых
есть сомнение в их кредитоспособности.
В сложившейся в Беларуси практике используются в основном
два способа повышения ликвидности векселя:
путем авалирования векселя в банке и в другом известном
своей платежеспособностью предприятии;
путем заключения договора с профучастником рынка ценных
бумаг, который берет на себя обязательства перед векселедателем
организовать хождение его векселей таким образом, чтобы они
пришли к нему через его дебиторов или покупателей продукции.
В первом случае платеж по векселю может быть полностью или
частично обеспечен посредством аваля, выдаваемого банком или
другим субъектом хозяйствования, для которого он представляет
один из видов выдаваемого займа. Банковский аваль (т.е.
поручительство) представляет собой ответственность банка по
вексельному обязательству клиента. При этом реальная выплата
денег банком происходит лишь в том случае, если получатель такого
кредита не в состоянии рассчитаться по своему долгу. В противном
же случае сделка ограничивается согласием банка авалировать
вексель со взиманием комиссионных платежей, размер которых
зависит от срока действия аваля, условий его предоставления,
платежеспособности клиента.
Во втором случае, так как профучастник организует движение
векселей, которые фактически погашаются только через отгрузку
товара, принадлежащего векселедателю, комиссионный платеж зависит
только от суммы сделки и бывает значительно ниже комиссионных
банка.
8. Особенности использования векселей
при экспортно-импортных операциях
В большинстве случаев вексель может обслуживать расчеты по
экспортно-импортным операциям. Сумма векселя может быть выражена
как в белорусских рублях, так и в валюте. Обращение валютных
векселей осуществляется в соответствии с законодательством
Республики Беларусь о валютном регулировании и валютном контроле.
Выделим три основные группы векселедателей, векселя которых
используются во внешнеторговых расчетах: векселя белорусских
банков, векселя прочих субъектов хозяйствования - резидентов
Республики Беларусь, векселя нерезидентов Республики Беларусь.
Без особых ограничений на сегодняшний день используются во
внешнеэкономических расчетах векселя банков, которые всегда
погашаются деньгами.
Использование векселей прочих векселедателей существенно
ограничено действием Указа Президента от 4 января 2000 г. № 7 «О
совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых
операций». Кроме того, те, кто хотя бы раз использовал векселя во
внешнеэкономических расчетах, отмечают, что их использование не
имеет однозначного толкования в нашей нормативной базе,
регламентирующей валютное регулирование.
Приведем наиболее распространенный пример использования
векселя во внешнеэкономических расчетах (схема 4).
Схема 4
--------¬
--------->¦ЗАВОД А¦
--------+ --------L--------
¦ВЕКСЕЛЬ¦ ¦ ^ ¦
L-------+ ¦ ¦ ¦
-------ГРАНИЦА---------------------------------+-+----------+-+-----
-----------------------------------------------+-+----------+-+-----
----------------¬ ¦ ¦ --------+ ¦
-->¦ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ¦---------------------------- ¦ ¦ВЕКСЕЛЬ¦ ¦
¦ ¦ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬ¦<-------T-----T--------------- L-------+ ¦
¦ L---------------- ¦ТОВАР¦ ¦ ¦
+-------¬ L------ ¦ Ў
¦ВЕКСЕЛЬ¦ --------¬
+-------- --------¬ ¦ЗАВОД Б¦
¦ ---------¬ ¦ВЕКСЕЛЬ¦ L--------
L--¦ БАНК ¦<--------+-------+----------------------------- ^
L---------------------T------T-----------------------------
¦ДЕНЬГИ¦
L-------
Схема 4 является дополнением к схеме 1. Векселедателем по-
прежнему является банк, который дает свой вексель в заем ИП. ИП в
свою очередь рассчитывается векселем банка с заводом-поставщиком
(нерезидентом). Такая практика применяется в настоящее время
многими предприятиями. Считаем, что она возможна также при
осуществлении расчетов между ИП и нерезидентами за поставленный
товар и оказанные услуги.
Иногда возникают проблемы при погашении небанковских
векселей, а именно с момента их возвращения на территорию
Республики Беларусь. Рассмотрим случай (схема 4), когда ИП
рассчитывается с нерезидентом - заводом А небанковским векселем,
например векселем какого-либо белорусского завода. В этом случае
на конечной стадии его движения (возвращение векселя на
территорию Республики Беларусь, т.е. заводу Б) вексель субъекта
хозяйствования Республики Беларусь в соответствии с регламентом
вышеназванного Указа может быть использован способом,
обозначенным на схеме 4, т.е продан банку. Подчеркнем, что самой
существенной (обязательной) в схеме является последняя стадия -
учет векселя в банке (завод Б передает вексель банку, а банк
переводит деньги на его расчетный счет, выполняя таким образом
требования подпункта 2.6 п. 2 Указа об обязательном зачислении
денежной выручки на расчетный счет экспортера). Необходимость
проведения операции учета векселей вызвана тем, что расчеты
векселем по внешнеторговым контрактам контролирующие органы, как
правило, толкуют как неденежную форму прекращения обязательств.
Во внешнеэкономической деятельности вексель может быть
использован не только как способ повышения надежности оплаты по
контракту, но и как способ конкурентной борьбы с возможными
соперниками. Напомним, что конкурентоспособность вашей продукции
может определяться не только ценой товара и его качеством, но
также возможностью предоставления покупателю отсрочки платежа.
Гарантия платежа в этом случае может быть обеспечена путем
передачи продавцу векселей платежеспособного банка или
предприятия.
9. Как можно быстро получить деньги, продав вексель?
Банкам принадлежит важная роль в реализации еще одной
возможности векселедержателя использовать вексель. Ее суть
заключается в покупке векселя коммерческим банком. Эта операция
называется «учет векселя». При этом банк заплатит бывшему
владельцу векселя не всю сумму, указанную в нем, а за вычетом так
называемой учетной ставки - дисконта, т.е. процентов, по которым
банк учитывает (покупает) вексель. Для расчета учетной суммы
обычно применяется следующая формула:
С = К T П/(360 х 100),
где С - сумма дисконта; К - сумма векселя; T - количество
дней до срока платежа; П - учетная ставка банка.
На практике банки могут предложить свой размер дисконта с
учетом реального соотношения спроса и предложения на векселя
конкретного векселедателя, которое складывается на рынке в
конкретный момент времени. Кроме продажи векселя коммерческому
банку векселедержатель может продать его и другим желающим по
цене несколько ниже суммы, по которой вексель должен быть
погашен.
Некоторые векселя можно купить на бирже. Следует сказать,
что не всем желающим удается продать свои векселя через биржу.
Продавая свои векселя через биржу, предприятия привлекают в свой
оборот самый ликвидный финансовый инструмент - «живые» деньги. Но
размещать свои долговые обязательства через биржу могут позволить
себе только очень надежные предприятия (с точки зрения прогноза
их финансового состояния). Вряд ли удастся продать через биржу
векселя никому не известному малому предприятию или
индивидуальному предпринимателю. Однако, зная о такой
возможности, последние могут организовать покупку долговых
обязательств крупных предприятий, а затем приобрести их продукцию
за данный вексель. Дисконт, с которым они купят эти долговые
обязательства, составит их дополнительную прибыль.
Одним из самых крупных векселедателей, продающих в Беларуси
в настоящее время свои векселя через биржу, является РУП
«Белтрансгаз». Таким способом это предприятие уже около года
привлекает денежные средства, продавая свои векселя через
Белорусскую валютно-фондовую биржу.
Векселя РУП «Белтрансгаз» продаются с дисконтом, который
является платой за денежный кредит для РУП «Белтрансгаз» и
одновременно дополнительной прибылью для предприятия,
инвестирующего свои денежные средства в векселя.
10. Существенные отличия векселя от реальных денег
и «подводные камни» вексельного обращения
Основные особенности операций с векселями непосредственно
связаны в основном с самим векселем как объектом вексельного
права. Например, вексель от продавца к покупателю передается на
основании передаточной надписи, которая делается на обратной
стороне векселя. Данная надпись называется индоссаментом. Факт
передачи векселя оформляется актом приема-передачи в двух
экземплярах, который является основанием для проведения
соответствующих бухгалтерских проводок на предприятиях.
Таких записей может быть достаточно много (вексель может
переадресовываться до наступления срока платежа, т.е. может
покрыть несколько различных денежных обязательств), и если на
векселе для них уже не хватает места, то к векселю присоединяется
добавочный лист, который называется «аллонж». Погашение векселя
может происходить двумя путями: либо владелец векселя сам
предъявляет его к оплате, либо (что на практике встречается
значительно чаще) он обращается в свой банк с поручением принять
платеж. Такое поручение называется инкассовым индоссаментом, а
сама процедура взыскания банком средств по векселю -
инкассированием векселя.
Бывают и неприятные ситуации, связанные с обращением
векселей. Одна из них может возникнуть в случае, если
векселедатель не смог в указанный в векселе срок погасить его
(оплатить или поставить товар). Тогда последний векселедержатель
имеет право в порядке регресса обратить свой иск не только против
векселедателя, но и против всех векселедержателей и других
обязанных лиц.
Если для векселедателя возникновение такой ситуации
нежелательно, он обычно заключает договор с профучастником рынка
ценных бумаг. Последний за умеренную плату берется построить
схему движения таким образом, чтобы вексель попал к векселедателю
через его дебитора или от потенциального покупателя его
продукции. Услуги профучастников, как правило, обходятся
векселедателю намного дешевле, чем услуги банков по авалю векселя
или ставка по вексельному кредиту банка.
Есть еще довольно простой способ избежать солидарной
ответственности по векселю в случае возникновения регрессивных
требований. Обычно предприятие, выполнившее свои обязательства по
поставке, не хочет больше переживать о судьбе векселя, который
оно приняло в расчетах. В этом случае оно не вписывает себя в
бланк векселя, а в случае возникновения конфликта с погашением
векселя не несет никакой ответственности перед последним
векселедержателем. Такой вид индоссамента предусмотрен Законом
«Об обращении переводных и простых векселей» и называется
бланковым индоссаментом (ст. 13 Закона).
Новичкам рекомендуем обращать особое внимание на
определение подлинности векселей, которые они собираются
принимать в расчетах, наличие всех обязательных реквизитов на
векселе, непрерывность передаточных надписей (индоссаментов).
По данным Комитета по ценным бумагам при Совете Министров,
в ходе проверок юридических лиц по вопросу соблюдения
законодательства, регулирующего выпуск и обращение векселей,
типичными являются следующие нарушения:
условия выпуска векселей не утверждаются его высшим органом
управления;
учет бланков векселей (бланков строгой отчетности) не
ведется в соответствии с Инструкцией о порядке учета, хранения и
использования бланков строгой отчетности субъектами
хозяйствования, утвержденной Министерством финансов 22 марта
1995 г. № 13 и Главной государственной налоговой инспекцией при
Кабинете Министров 20 марта 1995 г. № 1;
учет операций с векселями ведется с нарушениями Порядка
бухгалтерского учета векселей юридическими лицами, являющимися
коммерческими организациями (кроме банков), и индивидуальными
предпринимателями, утвержденного приказом Министерства финансов
от 15 декабря 1999 г. № 361.
Соблюдение этих и других требований поможет избежать
неприятных ситуаций. Тем, кто только начинает осуществлять
операции с векселями, мы рекомендуем проводить их с помощью
профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Бизнес, как известно, - это искусство извлекать
значительные выгоды из незначительных обстоятельств. Как вы имели
возможность убедиться, в прямом смысле это высказывание относится
к обстоятельствам использования в хозяйственной деятельности
такого финансового инструмента, как вексель.
Мы попытались описать лишь незначительную часть
коммерческих возможностей в развитии бизнеса малого
предпринимательства с помощью такого инструмента, как вексель.
Если же после прочтения настоящей статьи у вас останутся
неразрешенные вопросы, вы можете обратиться за консультацией по
телефонам: (8 017) 237 35 31, 237 38 71. Первые 10 дней с
момента публикации статьи консультации по телефону будут даваться
бесплатно.
Для более подробного ознакомления с некоторыми современными
финансовыми технологиями мы предлагаем вам также периодически
посещать наш сайт в Интернете: http://finance.iatp/by. Информация
на сайте регулярно обновляется.
09.01.2002 г.
Вестник Министерства по налогам и сборам Республики Беларусь, 2002 г., № 31, с.69
