Формирование уставного фонда. Имущественные интересы учредителей
ФОРМИРОВАНИЕ УСТАВНОГО ФОНДА.
ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ИНТЕРЕСЫ УЧРЕДИТЕЛЕЙ
В.П.ВАУЛИН,
заместитель директора
фонда государственного
имущества Министерства
экономики
Одной из проблем, возникающей при формировании уставного фонда
коммерческих организаций при их создании путем реорганизации
существующего юридического лица, является проблема обеспечения
имущественных интересов учредителей (участников) этих организаций.
В статье «Вопросы правового регулирования формирования
уставных фондов коммерческих организаций»* были сформулированы
следующие основные выводы:
1. Формирование уставного фонда коммерческой организации,
создаваемой путем реорганизации юридического лица, осуществляется по
правилам, отличающимся от случаев создания коммерческой организации
путем ее учреждения вновь. Основное отличие состоит в том, что
учредители (участники) вклада в уставный фонд создаваемой
коммерческой организации в этом случае не вносят. И как следствие:
- коль скоро вопрос о внесении учредителем (участником) вклада
в уставный фонд не встает, не должно возникать и вопроса об
экспертизе оценки неденежного вклада. Другими словами, нет вклада,
значит, нет объекта оценки, следовательно, нет и объекта экспертизы
оценки;
- все это диктует необходимость правильного и вдумчивого
толкования норм п. 23 Положения о государственной регистрации и
ликвидации (прекращении деятельности) субъектов хозяйствования
(далее - Положение о государственной регистрации), утвержденного
Декретом Президента Республики Беларусь от 16 марта 1999 г. № 11 (в
редакции Декрета Президента Республики Беларусь от 17 декабря 2002
г. № 29).
2. Проблема защиты имущественных прав участников
реорганизуемой корпоративной коммерческой организации актуальна, ее
решение связано с необходимостью принятия целого ряда решений по
вопросам, не урегулированным в настоящее время законодательством
Республики Беларусь.
И Гражданский кодекс Республики Беларусь (далее - ГК), и
Положение о государственной регистрации оперируют понятиями
«учредитель», «участник», часто ставят между ними знак равенства,
используя для этих целей в определенных случаях словосочетание
«учредитель (участник)». На наш же взгляд, эти понятия разные,
приравнивать их друг к другу во всех без исключения случаях неверно.
Мы исходим из того, что «учредитель» происходит от слова «учредить»
- основать, завести, создать. Участие - деятельность по совместному
выполнению чего-нибудь, сотрудничество в чем-нибудь. Таким образом,
применительно к рассматриваемому нами вопросу учредитель - это тот,
кто учредил, создал коммерческую организацию, участник - тот, кто
участвует в ней. В связи с этим можно говорить об учредителе
унитарного предприятия, но в силу недопустимости долевой
собственности на имущество унитарного предприятия, неделимости его
уставного фонда будет неправильно говорить об участнике унитарного
предприятия. Далее, учредители, скажем, общества с ограниченной
ответственностью (далее - ООО) с момента его государственной
регистрации становятся участниками данного Общества, однако не
всякий участник данного Общества в свое время мог быть его
учредителем.
С момента государственной регистрации коммерческой
организации, являющейся собственником своего имущества, законодатель
не выделяет учредителей из общего ряда участников данной
организации, не предоставляет им каких-либо прав и преимуществ по
сравнению с другими участниками данной организации. С учетом этого
мы говорим, что «учредитель», «участник» коммерческой организации -
понятия разные, в дальнейшем же речь пойдет только об участниках
коммерческой организации.
Вопрос о формировании уставного фонда корпоративной
коммерческой организации, создаваемой путем реорганизации
существующего юридического лица, как мы отмечали, самым тесным
образом связан с проблемой обеспечения имущественных интересов
участников этих организаций.
В ООО уставный фонд разделен на доли определенных
учредительными документами размеров и составляется из стоимости
вкладов его участников. Уставный фонд акционерного общества (далее -
АО) разделен на определенное число акций и составляется из
номинальной стоимости акций Общества, приобретенных акционерами.
Исследование вопроса мы ограничим такими видами коммерческих
организаций, как ООО (имея в виду, что все выводы будут
распространяться и на общество с дополнительной ответственностью
(далее - ОДО)) и АО, как наиболее распространенными у нас видами
корпоративных коммерческих организаций.
Размер уставного фонда любой организации и стоимость ее
имущества - практически во всех случаях величины разные. Под
стоимостью имущества коммерческой организации мы имеем в виду
стоимость чистых активов. Известно, что чистые активы - это
величина, определяемая путем вычитания из суммы активов юридического
лица, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к
расчету. Активы, принимаемые к расчету, - это денежное и неденежное
имущество юридического лица, в состав которого включаются по
балансовой стоимости: основные средства; нематериальные активы;
незавершенное строительство; долгосрочные и краткосрочные финансовые
вложения, за исключением балансовой стоимости собственных акций,
выкупленных у акционеров; запасы; дебиторская задолженность, за
исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам в
уставный фонд (капитал); прочие активы. Пассивы, принимаемые к
расчету, в свою очередь, - это обязательства юридического лица, в
состав которых включаются: целевые финансирование и поступления;
заемные средства; кредиторская задолженность; расчеты по дивидендам;
доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов и платежей;
прочие пассивы**. Стоимость чистых активов позволяет оценить степень
ликвидности имущественного комплекса соответствующей коммерческой
организации, доли участия ее участника. Юридическое значение
показателя стоимости чистых активов коммерческой организации связано
с регулированием, направленным на поддержание гарантийной функции ее
уставного фонда. Поэтому в дальнейшем мы будем использовать понятие
«стоимость чистых активов» как денежное выражение стоимости
имущественного комплекса коммерческой организации и исходя из этого
понятия определять имущественные права участников коммерческой
организации.
Стоимость чистых активов, как известно, величина непостоянная,
подверженная изменениям в зависимости от целого ряда факторов.
Стоимость имущества, приходящаяся на долю, акции участника,
акционера, рассчитанная как частное (доля, акции) от целого
(стоимость чистых активов), имеет значение для определения
ликвидности данной доли, акции, при выходе участника ООО из
Общества, а также в других случаях. Известно также, что доля, акция
определяют права участника ООО, акционера АО на управление при
принятии решений общим собранием участников, акционеров, на
получение дивидендов, другие права. Поэтому для участника ООО,
акционера АО при реорганизации этих организаций небезынтересным
будет как сохранение неизменным своих долей, акций, так и сохранение
стоимости имущества, приходящегося на его долю, акции.
Сохранение этих величин, на наш взгляд, - одна из главных
проблем, которые должны беспокоить участника реорганизуемой
коммерческой организации. Насколько же это возможно и какими
способами достигается? Эти и вопросы рассмотрим на примерах
реорганизации указанных коммерческих организаций. Для начала
рассмотрим преобразование ООО в ЗАО (при этом используем
произвольные данные, имея в виду, что независимо от значения этих
чисел принцип не меняется. Курс евро условимся считать равным 2 700
руб.):
--------T---------------T-----------T--------T-----------------T----------T--------------------¬
¦Коммер-¦ Минимальный ¦ Размер ¦Номинал ¦ Доли, акции ¦Стоимость ¦Стоимость имущества,¦
¦ческая ¦размер уставно-¦ уставного ¦ акции, ¦ ¦чистых ак-¦приходящаяся на до- ¦
¦органи-¦ го фонда, ¦ фонда по ¦ руб. ¦ ¦тивов ба- ¦ ли, акции ¦
¦ зация ¦ EU/ руб. ¦учредитель-¦ ¦ ¦ ланса ¦ ¦
¦ ¦ ¦ ным доку- ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ мен- там, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ руб. ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+-------+---------------+-----------+--------+-----------------+----------+--------------------+
¦ООО "А"¦1 600/4 320 000¦5 000 000 ¦- ¦Иванов - 20 % ¦25 000 000¦Иванов - 5 000 000 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Петров - 37 % ¦ ¦Петров - 9 250 000 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Сидоров - 43 % ¦ ¦Сидоров - 10 750 000¦
+-------+---------------+-----------+--------+-----------------+----------+--------------------+
¦ЗАО "А"¦Вариант 1 ¦10 000 000 ¦10 000 ¦1 000, в том чис-¦25 000 000¦Иванов - 5 000 000 ¦
¦ ¦3 000/8 100 000¦ ¦ ¦ле ¦ ¦Петров - 9 250 000 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Иванов - 200 ¦ ¦Сидоров - 10 750 000¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Петров - 370 ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Сидоров - 430 ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦Вариант 2 ¦15 000 000 ¦500 ¦30 000, в том¦25 000 000¦Иванов - 5 000 000 ¦
¦ ¦3 000/8 100 000¦ ¦ ¦числе ¦ ¦Петров - 9 250 000 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Иванов - 6 000 ¦ ¦Сидоров - 10 750 000¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Петров - 11 100 ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Сидоров - 12 900 ¦ ¦ ¦
L-------+---------------+-----------+--------+-----------------+----------+---------------------
Анализ данных расчетов показывает, что при преобразовании ООО
(а также и другой коммерческой организации, уставный фонд которой
разделен на доли (паи)) в АО есть возможность сохранить неизменными
важные для каждого участника, становящегося акционером, такие
величины, как доля (процент) акций в уставном фонде, принадлежащая
участнику, становящемуся акционером, стоимость имущества,
приходящуюся на его акции. Количество акций в этом случае мы считаем
фактором, не имеющим принципиального значения, поскольку изменение
их числа в равной степени будет затрагивать всех акционеров, не
оказывая какого-либо влияния на их права относительно друг друга
(однако данный тезис подлежит уточнению в случае, если
учредительными документами ООО (ОДО) предусмотрено принятие решения
по единогласному решению всех участников). Представляется, что
данный вывод можно распространить и на случаи преобразования других
корпоративных коммерческих организаций, скажем, АО в ООО и т.д.
Преобразование коммерческой организации, как нам
представляется, наиболее простой случай создания коммерческой
организации путем реорганизации другой организации. Обусловлено это
тем, что преобразование юридического лица означает изменение его
организационно-правовой формы, в интересующем нас аспекте не требует
ни увеличения числа участников (акционеров), ни изменения каких-либо
других обстоятельств, имеющих правоустанавливающее значение.
При создании ООО, АО путем слияния, присоединения, разделения
и выделения найти решение, одновременно обеспечивающее каждому
участнику, акционеру сохранение неизменным его доли в уставном фонде
(количества принадлежащих ему акций, долю этих акций в уставном
фонде), стоимость имущества, приходящегося на его долю, акции,
невозможно. Так, при создании АО путем слияния двух и более АО
эмиссия акций осуществляется в форме их размещения между акционерами
реорганизуемых путем слияния ОАО (п. 61 Положения о порядке эмиссии
и регистрации ценных бумаг на территории Республики Беларусь (далее
- Положение о порядке эмиссии ценных бумаг), утвержденного
постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров
Республики Беларусь от 12 февраля 2002 г. № 03/П). Это означает, что
общее число акций в данном случае увеличится. Следовательно, выпуск
новых акций влечет за собой невозможность сохранения неизменным
количества акций, удельного веса в уставном фонде акций,
принадлежащих каждому акционеру. Такая же ситуация характерна и для
других видов корпоративных коммерческих организаций. Поэтому
участникам коммерческой организации, принимая решение о
реорганизации организации в названных вариантах (присоединение,
слияние, разделение, выделение), необходимо учитывать данное
обстоятельство и исходить из того, что в конечном итоге чем-то
придется пожертвовать.
Рассмотрим случай слияния ООО «А» и ОДО «Б» с созданием при
этом ООО «В» (использованы произвольные данные).
-----T-------------------------T-------------------T------------------T-------------------¬
¦Но- ¦ Учитываемые данные ¦ ООО "А" ¦ ОДО "Б" ¦ Создаваемое ¦
¦мер ¦ ¦ ¦ ¦ ООО "В" ¦
¦стро¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ки ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 1 ¦Уставный фонд ¦6 000 000 ¦2 000 000 ¦7 000 000 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 2 ¦Доли участников в устав-¦Иванов - 20 % ¦Зайцев - 90 % ¦ ? ¦
¦ ¦ном фонде ¦Петров - 30 % ¦Белкин - 10 % ¦ ¦
¦ ¦ ¦Сидоров - 50 % ¦ ¦ ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 3 ¦Стоимость чистых активов ¦15 000 000 ¦7 500 000 ¦22 500 000 ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 4 ¦Стоимость имущества, при-¦Иванов - 3 000 000 ¦Зайцев - 6 750 000¦ ? ¦
¦ ¦ходящаяся на доли участ-¦Петров - 4 500 000¦Белкин - 750 000 ¦ ¦
¦ ¦ников ¦Сидоров - 7 500 000¦ ¦ ¦
¦ ¦(строка 2 х строку 3) ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 5 ¦Отношение стоимости чис-¦0,666667 ¦0, 333333 ¦ - ¦
¦ ¦тых активов к суммарной¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦стоимости чистых активов¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦двух организаций - коэф-¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦фициент пересчета долей ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 6 ¦Доли участников в устав-¦ - ¦ - ¦А. - 13, 3334 ¦
¦ ¦ном фонде ООО "В" (строка¦ ¦ ¦Б. - 20,00 ¦
¦ ¦2 х строку 5) ¦ ¦ ¦В. - 33, 3336 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Г. - 30,00 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Д. - 3,333 ¦
+----+-------------------------+-------------------+------------------+-------------------+
¦ 7 ¦Стоимость имущества, при-¦ - ¦ - ¦Иванов - 3 000 000 ¦
¦ ¦ходящаяся на доли участ-¦ ¦ ¦Петров - 4 500 500 ¦
¦ ¦ников ¦ ¦ ¦Сидоров - 7 500 000¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Зайцев - 6 750 000 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦Белкин - 750 000 ¦
L----+-------------------------+-------------------+------------------+--------------------
Необходимые пояснения.
Уставный фонд ООО «В», создаваемого путем слияния ООО «А» и
ОДО «Б», может быть установлен в любом размере с учетом требований
законодательства о минимальном его размере и о соответствии
стоимости чистых активов размеру уставного фонда. С учетом этого
определим уставный фонд ООО «В» равным, скажем, 7 000 000 руб.
Имущество обеих организаций, конечно же, не может быть и никогда не
будет абсолютно одинаковым как по составу, так и по стоимости.
Поэтому и в нашем примере стоимость чистых активов этих организаций
различная.
Далее стоит задача определить удельный вес имущества каждой из
организаций в общей стоимости имущества обеих. Стоимость чистых
активов ООО «А» равна 0,666667 от суммарной стоимости чистых активов
обеих организаций, ОДО «Б» - 0,333333. Эти коэффициенты мы и
используем для определения долей каждого из участников создаваемого
ООО «В». Полученный результат показывает, что стоимость имущества,
приходившаяся на долю каждого из участников в прежних обществах,
осталась неизменной и в созданном ООО «В». Изменение размера долей
участников неизбежно в силу факта увеличения числа участников,
поскольку суммарное число долей всегда остается числом постоянным
(единица, или 100 %). Степень изменения размера долей участников
зависит от двух факторов: числа участников и соотношения стоимости
чистых активов каждой из организаций к суммарной стоимости чистых
активов этих организаций.
Присоединение одной коммерческой организации к другой не
влечет за собой создания новой организации, однако проблема
обеспечения интересов участников, как присоединяемой организации,
так и той, к которой эта организация присоединяется, является
актуальной и в данном случае. Представляется, что вышеизложенный
принцип определения долей может быть использован и в случае их
расчета при присоединении одной корпоративной коммерческой
организации к другой.
Разделение и выделение, как представляется, наиболее сложные
варианты создания коммерческих организаций путем реорганизации
действующей организации. Решение проблемы разделения (раздела,
выдела, выделения), заметим, всегда сложное, будь то на уровне
семейных отношений, в бизнесе, геополитике, других сферах. В сфере
бизнеса применительно к рассматриваемой нами теме эта проблема
усложнена целым рядом обстоятельств, каждое из которых может явиться
предметом отдельного исследования. Мы же выделим только наиболее
существенные.
Акция АО, будучи ценной бумагой, удостоверяющей с соблюдением
установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные
права ее владельца, не содержит «привязки» к конкретному имуществу
АО. Имущество АО принадлежит ему на праве собственности, а акционер
собственником имущества АО не является, он не вправе требовать
передачи ему какого-то конкретно имущества взамен своих акций. И
учредители, и участники других корпоративных коммерческих
организаций также не являются собственниками имущества этих
организаций. Собственно, понятие «доля в уставном фонде»,
применяемое законодательством, нельзя воспринимать в его буквальном
выражении. Доля является частью целого, принадлежащего самому
юридическому лицу, поэтому более правильно говорить о праве на долю
участника в имуществе хозяйственного общества, товарищества как
элементе правоотношений, существующих внутри самого юридического
лица. Данное право, как мы уже указывали, является ключевым при
определении числа голосов, принадлежащих участникам в общем собрании
участников, доли имущества, получаемого при выходе из числа
участников или при ликвидации организации, в других случаях,
установленных законодательством.
Далее, при разделении корпоративной коммерческой организации,
при выделении из нее другой невозможно создать новые организации,
абсолютно идентичные прежней. Разделение, выделение предполагают не
только разделение имущества, прав требования, обязательств, но и
разделение видов производственной деятельности. А производственная
деятельность «завязана» на конкретное оборудование, расположенное в
соответствующих зданиях, помещениях. Оборудование может быть
новейшим, высокопроизводительным, а может быть и устаревшим как
морально, так и физически. Производство одной продукции может быть
высокорентабельным, а другой - менее рентабельной и т.д. Далее,
производственная деятельность немыслима без персонала, а персонал
может обладать (и в реальной жизни обладает) разным уровнем
профессиональной подготовки, разными деловыми качествами и т.д.
Каждое из этих обстоятельств в отдельности, не говоря уже об
их комплексном действии, как представляется, несет в себе
определенную потенциальную основу для конфликтов при решении вопроса
о том, как разделить организацию, ее имущество, права требования,
обязательства и т.д. А самое главное - как участникам выбрать себе
партнера, с которым можно будет стать участником уже новой
организации, в АО - как обменять свои акции на акции нового АО. Все
эти проблемы возникают при разделении любой корпоративной
коммерческой организации. Поэтому процесс разделения коммерческих
организаций, выделения из них новых всегда сопряжен не только с
необходимостью поиска правильного правового решения, но и с
необходимостью решения целого ряда организационных, технических
проблем, а также проблем личностного плана.
Рассмотрим идеальный вариант разделения коммерческой
организации в форме ООО, когда участниками достигнуто согласие по
всем вопросам, требующим своего решения.
-----T-------------------T--------------------T--------------------T--------------------¬
¦Но- ¦Учитываемые данные ¦ Разделяемое ¦ Создаваемое ¦ Создаваемое ¦
¦мер ¦ ¦ ООО "А" ¦ ОДО "Б" ¦ ОДО "В" ¦
¦стро¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ки ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 1 ¦ 2 ¦ 3 ¦ 4 ¦ 5 ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 1 ¦Уставный фонд ¦7 000 000 ¦1 500 000 ¦2 000 000 ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 2 ¦Чистые активы ¦37 000 000 ¦ ? ¦ ? ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 3 ¦Доли участников ¦Иванов - 40 % ¦Иванов - ? ¦Петров - ? ¦
¦ ¦ ¦Петров - 42 % ¦ ¦Зайцев - ? ¦
¦ ¦ ¦Сидоров - 8 % ¦Сидоров - ? ¦ ¦
¦ ¦ ¦Зайцев - 10 % ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 4 ¦Стоимость чистых¦Иванов - 14 800 000 ¦Иванов - 14 800 000 ¦Петров - 15 540 000 ¦
¦ ¦активов, приходяща-¦Петров - 15 540 000 ¦Сидоров - 2 960 000 ¦Зайцев - 3 700 000 ¦
¦ ¦яся на доли участ-¦Сидоров - 2 960 000 ¦Итого - 17 760 000 ¦Итого - 19 240 000 ¦
¦ ¦ников ¦Зайцев - 3 700 000 ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 5 ¦Коэффициент пере-¦ - ¦2, 08333 ¦1,92308 ¦
¦ ¦счета долей участ-¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦ников ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦(строка 2 : строку¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦4) ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+--------------------+--------------------+--------------------+
¦ 6 ¦Доли участников ¦ - ¦Иванов - 83,333 % ¦Петров - 80,769 % ¦
¦ ¦ ¦ ¦Сидоров - 16,666 % ¦Зайцев - 19,231 % ¦
L----+-------------------+--------------------+--------------------+---------------------
Необходимые пояснения.
Участники ООО «А» приняли решение о разделении Общества на две
коммерческие организации и согласились, что Иванов и Сидоров
становятся участниками ОДО «Б», Петров и Зайцев - участниками ОДО
«В». Стоимость чистых активов, приходящаяся на долю каждого из
участников ООО «А», а точнее, стоимость овеществленного ее (доли)
выражения - имущества, прав, обязательств должна «пойти» за
участником в создаваемую коммерческую организацию (заметим, что в
реальной жизни с учетом вышеизложенных обстоятельств достичь такого
решения будет довольно-таки трудно: ведь необходимо разделить не
только имущество в его натуральном виде и в соответствующем
стоимостном выражении, но и разделить права, обязательства).
Далее стоит задача определить доли участников в создаваемых
организациях. Поскольку число участников в каждой создаваемой
организации будет меньшим, чем это было в ООО «А», возрастает «вес»
(доля в уставном фонде) каждого из участников в новых организациях.
Доли участников мы определяем через соответствующий коэффициент,
рассчитанный нами путем деления стоимости чистых активов
разделяемого ООО «А» на стоимость чистых активов создаваемых ОДО «Б»
и ОДО «В». Полученные результаты и используем для определения долей
участников. Мы видим, что доли участников каждой из созданных
организаций в сумме дают 100 %, а стоимость чистых активов,
приходящаяся на эти доли, осталась на уровне, имевшем место в ООО
«А».
Приведенные примеры даны для ООО (ОДО), которым характерно
небольшое число участников, другие черты, определяющие
привлекательность данной организационно-правовой формы
предпринимательской деятельности по сравнению с другими
организациями. Известно, что чем меньше число участников
переговоров, тем проще при иных равных условиях достичь согласия.
Для иллюстрации остроты проблемы рассмотрим далее пример расчета
уставного фонда двух АО, создаваемых путем разделения существующего
АО, а также проблемы одного акционера Иванова И.И., имеющего 5 100
акций, или 25,5 % уставного фонда. Данный пакет является
блокирующим, поскольку он позволяет Иванову И.И. блокировать (не
допустить принятия) решения общего собрания акционеров, для принятия
которых требуется квалифицированное большинство голосов (изменение
устава АО, изменение уставного фонда, ликвидация и реорганизация
АО).
-----T-------------------T------------T-------------T---------------¬
¦Но- ¦Учитываемые данные ¦Разделяемое ¦ Создаваемое ¦ Создаваемое ¦
¦мер ¦ ¦ АО "А" ¦ АО "Б" ¦ АО "В" ¦
¦стро¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ки ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 1 ¦Уставный фонд ¦100 000 000 ¦75 000 000 ¦65 000 000 ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 2 ¦Чистые активы ¦950 000 000 ¦600 000 000 ¦350 000 000 ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 3 ¦Количество акций ¦20 000 ¦75 000 ¦130 000 ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 4 ¦Номинал акции ¦5 000 ¦1 000 ¦500 ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 5 ¦Балансовая сто-¦47 500 ¦8 000 ¦2692,31 ¦
¦ ¦имость одной акции ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 6 ¦Пропорция обмена¦ ¦47 500 : 8000¦47500 : 2692,31¦
¦ ¦акций ¦ ¦= 5,9375 ¦= 17,6428 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----+-------------------+------------+-------------+---------------+
¦ 7 ¦Доля чистых активов¦ ¦600 000 000 :¦350 000 000 :¦
¦ ¦АО "А" в чистых ак-¦ ¦950 000 000 =¦950 000 000 =¦
¦ ¦тивах создаваемых¦ ¦0,631579 ¦0,368421 ¦
¦ ¦АО ¦ ¦ ¦ ¦
L----+-------------------+------------+-------------+----------------
Необходимые пояснения.
С учетом фактического распределения имущества между
создаваемыми АО, его вида, назначения, стоимости, разделения
обязательств, других обстоятельств, стоимость чистых активов каждого
АО может оказаться самой различной. При этом при определении
размеров уставного фонда, номинальной стоимости акций, количества
акций акционеры связаны только требованием законодательства
относительно минимального размера уставного фонда, в связи с чем
могут установить любые значения.
Пропорция обмена акций АО «А» на акции АО «Б» и АО «В»
определена как отношение балансовой стоимости одной акции АО «А» к
расчетной балансовой стоимости одной акции соответственно АО «Б» и
АО «В».
Положение о порядке эмиссии ценных бумаг предусматривает, что
размещение акций при реорганизации юридического лица любой
организационно-правовой формы в АО осуществляется путем:
- обмена на акции акций, долей, паев преобразованного
юридического лица;
- обмена на акции акций, долей, паев присоединенного
юридического лица;
- обмена на акции АО, созданного в результате слияния,
выделения или разделения, акций АО, реорганизованного путем такого
слияния, выделения или разделения.
Это общее принципиальное решение законодательства, а
практический вопрос о том, акции какого конкретно АО приобретает
каждый из акционеров, решают сами акционеры.
Мы полагаем, что там, где это позволяет организационно-
правовая форма разделяемой организации, число ее участников, все
участники должны иметь возможность выбора. Такая возможность
наиболее вероятна в АО, в котором, по нашему мнению:
все акционеры должны иметь возможность приобретения акций
каждого из обществ пропорционально разделу имущества;
акционеры могут «распределяться» по обществам, разделившись на
две группы, при этом каждый акционер становится акционером только
одного Общества;
совмещенный вариант, сочетающий в себе элементы двух
вышеназванных.
Исходя из используемых нами в расчете данных, пропорции обмена
акций АО «А», разделяемого на два АО «Б» и «В», Иванов И.И. может
получить:
1) 30281 акцию АО «Б» (5 100 х 5,9375) - 40,37 % уставного
фонда АО «Б»;
или
2) 89 978 акций АО «В» (5 100 х 17,6428) - 69,21 % уставного
фонда АО «В»;
или
3) 19 125 акций АО «Б» (5 100 х 5,9375 х 0,631579) - -25,5 %
уставного фонда АО «Б», а также 33 150 акций АО «В» (5 100 х 17,
6428 х 0,3684211) - 25,5 % уставного фонда АО «В».
Мы видим, что, обменяв все свои акции на акции только АО «Б»,
Иванов И.И. укрепляет свои позиции, его пакет акций становится
гораздо весомее, и в зависимости от явки на общее собрание
акционеров других акционеров 40,37 % акций может оказаться
контрольным пакетом акций. В АО «В» Иванов И.И. получает контрольный
пакет акций (69,21 %), обеспечивающий принятие общим собранием
акционеров необходимого ему решения по всем вопросам, решение по
которым принимается простым большинством голосов. При
пропорциональном обмене акций Иванов И.И. сохраняет неизменной как
свою долю в уставном фонде, так и балансовую стоимость имущества,
приходящуюся на его акции в каждом АО. Балансовая стоимость
имущества, приходящаяся в нашем примере на акции Иванова И.И., во
всех вариантах остается неизменной. Эти расчеты свидетельствуют о
разных итогах реорганизации для акционеров, в частности, обладающих
в нашем примере блокирующим пакетом акций.
В целом, как представляется, в условиях отсутствия в
законодательстве Республики Беларусь решений по многим из
обозначенных нами вопросов, проблема защиты имущественных прав
участников корпоративных коммерческих организаций при их
реорганизации приобретает особую актуальность. Такая защита может и
должна в имеющихся условиях осуществляться через обоснованные и
юридически, и экономически вдумчивые, взвешенные решения участников
этих организаций.
_______________________________
* Ваулин В.П. Вопросы правового регулирования формирования
уставных фондов коммерческих организаций // Право Беларуси. 2004. №
28. С. 76-81; № 29. С. 89-93.
** Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 22
ноября 1999 г. № 1825 «О нормативном регулировании понятия «чистые
активы».
20.09.2004 г.
Право Беларуси, 2004 г., № 34, с.60
