ПРАВОВОЙ СТАТУС АКЦИОНЕРОВ
Т.В.КОВАЛЕВИЧ, главный
советник отдела бюджетно-
финансового, налогового и
банковского законодательства
Национального центра
законопроектной деятельности
при Президенте Республики
Беларусь
29 июня 2004 г. в первом чтении принят проект Закона
Республики Беларусь «О внесении изменений и дополнений в Закон
Республики Беларусь «Об акционерных обществах, обществах с
ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной
ответственностью», который предусматривает изложение действующего
Закона в новой редакции. Поскольку акционерное общество по-прежнему
остается одной из наиболее распространенных организационно-правовых
форм юридического лица, вопрос о том, как изменится правовой статус
акционеров, зазвучал с особой актуальностью.
С целью выяснения данного вопроса проведем сравнительно-
правовой анализ отдельных норм Закона Республики Беларусь «Об
акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и
обществах с дополнительной ответственностью» (далее - Закон),
Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее - ГК) и проекта
Закона Республики Беларусь «О внесении изменений и дополнений в
Закон Республики Беларусь «Об акционерных обществах, обществах с
ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной
ответственностью» (далее - законопроект). Кроме того, полезным в
этом отношении будет также параллельный анализ положений Закона
Российской Федерации «Об акционерных обществах» (далее - Закон РФ).
Согласно законопроекту акционерные общества (АО) вправе
выпускать акции двух категорий - простые (обыкновенные) и
привилегированные; одновременно уставом АО может быть предусмотрен
выпуск привилегированных акций одного или нескольких типов. При
этом, если каждая простая (обыкновенная) акция удостоверяет
одинаковый объем прав ее владельцев, то типы привилегированных
акций, за исключением акций одного типа, различаются объемом
удостоверяемых ими прав. (Отметим, что в отличие от Закона РФ
разработчики законопроекта ограничились прямым указанием на
возможность выпуска АО привилегированных акций только двух типов:
привилегированные акции, конвертируемые в простые (обыкновенные)
акции, и привилегированные акции, конвертируемые в привилегированные
акции иных типов.)
На сегодняшний день, задавшись целью провести разграничения в
объеме прав, принадлежащих акционерам - владельцам простых
(обыкновенных) и привилегированных акций, прежде всего следует
обратиться к Закону Республики Беларусь «О ценных бумагах и
фондовых биржах».
Право на получение части прибыли АО в виде дивидендов
Право на получение части прибыли АО в виде дивидендов
принадлежит владельцам акций обеих категорий. Здесь следует иметь в
виду, что согласно ст. 46 законопроекта размер дивидендов не может
быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным
советом) АО.
«Привилегия» владельцев привилегированных акций по-прежнему
состоит в том, что по таким акциям в уставе АО устанавливается
фиксированный размер дивидендов (в стоимостном или процентном
выражении по отношению к номинальной стоимости акции) и
предполагается первоочередной порядок их выплаты. Новеллой для
белорусского законодательства является закрепление правила о том,
что размер дивидендов по привилегированным акциям считается
определенным также, если уставом АО установлен порядок его
определения. (Отметим, что по-другому данный вопрос урегулирован в
ст. 32 Закона РФ, согласно которой владельцы привилегированных
акций, по которым не определен размер дивидендов, имеют право на их
получение наравне с владельцами обыкновенных акций.)
В целях минимизации рисков АО, связанных с выплатой дивидендов
по привилегированным акциям, в законопроекте закреплена возможность
их выплаты за счет ранее сформированных для этих целей специальных
фондов.
Также обращаем внимание, что законопроектом расширен перечень
случаев, когда АО не вправе выплачивать дивиденды. Так, помимо
предусмотренных ст. 102 ГК, к таковым отнесены следующие случаи:
- АО имеет устойчивый характер (признаки) неплатежеспособности
в соответствии с законодательством об экономической
несостоятельности (банкротстве) или если указанный характер
(признаки) появятся у этого общества в результате выплаты дивидендов
(правила оценки платежеспособности АО установлены Инструкцией по
анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью
субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной
постановлением Министерства финансов Республики Беларусь,
Министерства экономики Республики Беларусь и Министерства статистики
и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. № 81/128/65);
- не завершен выкуп акций АО по требованию его акционеров.
Право на участие в управлении АО*
При рассмотрении данного права прежде всего хотелось бы
обратить внимание на изменение законопроектом положений ст. 39
Закона. Так, если по Закону подписчики на привилегированные акции
имеют на учредительной конференции лишь право совещательного голоса,
то по законопроекту ввиду изменившегося порядка создания АО такие
учредители наделены на учредительном собрании правом голоса. При
этом, как и прежде, количество принадлежащих учредителям голосов
будет определяться пропорционально количеству подлежащих размещению
среди них акций.
Что касается последующего принятия участия в управлении АО, то
по аналогии с Законом за владельцами простых (обыкновенных) акций
сохранено право на участие в общем собрании акционеров с правом
голоса по всем вопросам, относящимся к компетенции такого собрания.
Привилегированная же акция, как известно, по своей правовой природе
не предоставляет ее владельцу право голоса, и данная норма Закона
является императивной.
Однако в законопроекте рассматриваемый вопрос регламентирован
по-иному. Так, владельцы привилегированных акций участвуют в общем
собрании акционеров с правом голоса в случаях:
- принятия решения о реорганизации или ликвидации АО;
- внесения изменений и (или) дополнений в устав АО,
ограничивающих права владельцев привилегированных акций (на наш
взгляд, таковыми могут быть случаи увеличения фиксированного размера
дивидендов и (или) фиксированной стоимости части имущества,
выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди);
- не принятия решения о выплате дивидендов по
привилегированным акциям определенного типа или принятия решения об
их неполной выплате (до момента выплаты по указанным акциям
дивидендов в полном объеме).
Очевидно, что при определении указанного перечня случаев
разработчики законопроекта преследовали цель обеспечения
предоставленных владельцам привилегированных акций «привилегий», в
том числе на получение ими гарантированного дохода. Однако данный
перечень является закрытым и не может быть расширен в уставе АО.
Голосование осуществляется по принципу «одна голосующая акция
- один голос», за исключением случаев проведения кумулятивного
голосования. В законопроекте также установлен порядок определения
кворума и подсчета голосов по вопросам, решение по которым
принимается одновременно владельцами акций обеих категорий.
Новеллой для белорусского законодательства является
закрепление понятия кумулятивного голосования и возможности избрания
членов совета директоров (наблюдательного совета) в АО с числом
акционеров более одной тысячи путем проведения такого голосования.
Так, при кумулятивном голосовании число голосов, принадлежащих
каждому акционеру, умножается на число лиц, которые должны быть
избраны в совет директоров (наблюдательный совет). Полученное же
таким образом число голосов акционер вправе отдать полностью за
одного кандидата или распределить их между двумя и более
кандидатами.
Право на получение в случае ликвидации АО
части имущества, оставшегося после расчетов
с кредиторами, или его стоимости
В отличие от Закона в законопроекте содержится прямое указание
на возможность получения такого имущества как в натуре, так и его
стоимости.
Принципиально новым является закрепление требования об
обязательном определении по привилегированным акциям в уставе АО
фиксированной стоимости части названного имущества (в стоимостном
или процентном выражении по отношению к номинальной стоимости акции)
либо порядка ее определения. При этом следует иметь в виду, что если
уставом АО предусмотрен выпуск привилегированных акций двух и более
типов, в уставе АО должна быть определена также очередность выплаты
фиксированной стоимости части имущества по каждому из них.
Одновременно отметим, что впервые на законодательном уровне
законопроектом установлено, что оставшееся после расчетов с
кредиторами имущество распределяется первоначально между владельцами
привилегированных акций, а в оставшейся части - между владельцами
простых (обыкновенных) акций.
Возникновение прав акционера
На наш взгляд, немаловажным является также вопрос: когда у
лица, заключившего с АО договор на приобретение акций, возникают
права, связанные с владением акциями?
Так, по законопроекту такое лицо приобретает все права,
связанные с владением акций, уже в процессе осуществления размещения
их выпуска, т.е. до государственной регистрации итогов размещения.
Исключением из данного правила является только право на отчуждение
приобретенных акций.
Право на распоряжение акциями
В зависимости от объема прав акционеров по распоряжению
акциями выделяют акции свободно обращающиеся (акции открытого
акционерного общества) и акции с ограниченным кругом обращения
(акции закрытого акционерного общества). В этом контексте особый
интерес представляет норма ст. 43 законопроекта, согласно которой
сведения о круге лиц, среди которых возможно обращение выпускаемых
ЗАО акций, или порядок его определения должны содержаться в уставе
такого ЗАО.
В отличие от Закона и ст. 97 ГК в законопроекте более подробно
регламентирован порядок и условия реализации акционерами ЗАО и самим
обществом преимущественного права на покупку акций**, продаваемых
другими акционерами такого ЗАО. Так, в частности, законопроектом
предусмотрено, что если по итогам осуществления акционерами ЗАО
своего преимущественного права акции не были приобретены в
предложенном количестве, само общество вправе (а при отказе третьих
лиц от приобретения - обязано) приобрести оставшиеся акции на
условиях их продажи акционерам ЗАО.
Также отметим, что законопроектом предусмотрена возможность
закрепления в уставе ЗАО требования об обязательном получении
согласия самого общества или его участников на отчуждение акций
третьим лицам не только таким способом, как продажа.
Преимущественное право на приобретение
дополнительно выпускаемых АО акций
В целях реализации п. 3 ст. 100 ГК законопроектом установлено,
что в случае размещения ОАО дополнительного выпуска акций уставом
такого общества может быть предусмотрено право акционеров, владеющих
простыми (обыкновенными) и иными голосующими акциями, на покупку
дополнительно выпускаемых обществом акций.
Одновременно хотелось бы отметить, что в отличие от Закона РФ,
которым ОАО предоставлено право проводить размещение акций и
эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции,
посредством как открытой, так и закрытой подписки, в законопроекте
сохранен запрет на проведение ОАО закрытого размещения. Полагаем,
что данное ограничение приводит к неоправданным затратам ОАО,
связанным с обязательным осуществлением им открытого размещения
среди его акционеров, круг которых заранее известен (например, при
увеличении уставного фонда за счет источников собственных средств АО
и (или) его акционеров).
Право требовать выкупа акций
В этой части положения Закона претерпели значительные
изменения. Если ранее таким правом обладали только акционеры ЗАО, то
по законопроекту АО обязано выкупить акции по требованию его
акционеров в случаях:
- реорганизации общества, если они голосовали против принятия
решения об этой реорганизации или не участвовали в общем собрании
акционеров, на котором было принято такое решение;
- утверждения устава в новой редакции или внесения изменений и
дополнений в устав, следствием чего является ограничение прав
акционеров, если эти акционеры голосовали против принятия
соответствующего решения или не участвовали в общем собрании
акционеров, на котором было принято такое решение.
Вместе с тем, если согласно Закону участник мог потребовать от
ЗАО приобретения его акций (части акций) по цене балансовой
стоимости имущества, приходящегося на его акции (часть акций), то по
законопроекту цена выкупа определяется в соответствии с
законодательством. (Таким образом, данная норма является отсылочной
и предполагает принятие в будущем акта законодательства,
устанавливающего порядок определения цены выкупа акций, в связи с
чем остается только надеяться на своевременное принятие Советом
Министров Республики Беларусь мер по реализации положений
рассматриваемого законопроекта. На сегодняшний день в
законодательстве определена только методика оценки стоимости акций
на уровне Положения об оценке стоимости акций и облигаций Комитета
по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь от
16 декабря 1997 г. Однако здесь следует иметь в виду, что названная
методика разработана для целей проведения оценки стоимости акций по
заказу уполномоченных государственных органов.)
Следует отметить, что в Российской Федерации в случаях, когда
цена выкупа определяется решением совета директоров (наблюдательного
совета) АО, она должна определяться исходя из рыночной стоимости
акций.
Право на обжалование решения общего собрания акционеров
Обращаем внимание, что в законопроекте определен срок, в
течение которого решения общего собрания акционеров, принятые с
нарушением требований законопроекта, иного законодательства или
устава и нарушающие права и законные интересы акционера, не
принимавшего участия в голосовании либо голосовавшего против
принятия этого решения, могут быть обжалованы таким акционером в
судебном порядке в течение шести месяцев со дня, когда он узнал или
должен был узнать о принятии такого решения. Шестимесячный срок
является специальным сроком исковой давности (ст. 198 ГК).
Право требовать проведения проверки или ревизии
финансовой и хозяйственной деятельности АО
Новым по законопроекту является закрепление правила о том, что
ревизия или проверка финансовой и хозяйственной деятельности АО
должна быть проведена в любое время по требованию акционеров,
являющихся в совокупности владельцами 10 или более процентов акций.
(В то время как по Закону акционеры были наделены таким правом лишь
в случаях, предусмотренных уставом общества.)
Подводя итог вышеизложенному, обращаем внимание, что в статье
освещены лишь некоторые из изменений правового статуса акционеров по
законопроекту. В целом следует отметить позитивный момент в
изложении норм законопроекта, которые в большинстве своем являются
диспозитивными и предоставляют АО свободу действий в определении
объема прав и обязанностей их акционеров.
_______________________________
* О порядке формирования списка владельцев акций, который, по
мнению автора, является наиболее эффективным с точки зрения
обеспечения реализации акционером своего права на участие в
управлении АО, см. статью О.М.Антиповой в данном номере журнала. -
Ред.
** В статье Е.А.Салей (см. № 2 журнала за 2005 год) проведен
анализ положений законопроекта в сочетании с действующими нормами
законодательства и сформулированы предложения, направленные на
предотвращение неоднозначного толкования норм, регулирующих
преимущественное право покупки доли (акций), и проблем практического
применения соответствующих норм. - Ред.
25.04.2005 г.
Право Беларуси, 2005 г., № 4, с.30
